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本文轉自：騰訊證券
騰訊證券訊 北京時間11月30日凌晨消息，據彭博社報道，法國興業銀行的分析師稱，自唐納德·特朗普（Donald Trump）在美國總統大選中獲勝以來，全球股市一直都呈現出上漲走勢——其部分推動力來自于投資者從發達市場國家的債券市場轉向股票市場——而這種上漲走勢未來還將獲得更大的動能，預計到2017年底標普500指數很可能將觸及2400點。
“我們預計，在經歷了2016年的平穩之后，全球股市將在2017年中向投資者提供更高的回報，原因是經濟增長表現有所增強、通脹率上升以及企業采取了更加主動的股東政策（并購交易以及股票回購計劃等）。”以Charles de Boissezon為首的法國興業銀行股票策略師在周一發布的一份研究報告中寫道。
根據法國興業銀行策略師的計算，就現在而言，投資者將目光投向了企業盈利周期近日以來的疲弱表現之外，美國股市目前經周期調整后的市盈率為29倍，符合2002年到2007年之間的平均水平，當時美國GDP的平均年增長率為2.7%。
這些策略師作出結論稱，盡管面臨著貿易保護主義以及債務償還成本上升等新的的風險，但一系列市場友好的政策——減稅、企業將境外現金轉移回美國國內、基礎設施支出等——將可在明年對美國企業的盈利形成支持。
他們預測，未來三年時間里美國企業的每股收益將增長8%，到2018年底標普500指數將上漲至2500點，相比之下目前為2207點。“只有在‘咆哮的二十年代’（Roaring Twenties，指北美地區20世紀20年代這一時期）或是互聯網泡沫等‘非理性繁榮’時期，美國股市才達到了更高的水平。”分析師說道。
另外，法國興業銀行的策略師還認為，泛歐斯托克500指數將會上漲，到2017年底預計將達到3300點（相比之下目前為3030點），原因是法國和德國明年大選可能會給市場帶來的擾亂影響很可能將被寬松的財政政策所抵消。分析師還作出結論稱，美國和歐元區股市應該有能力吸收10年期政府債券收益率分別上升至最高2.6%和1.0%所帶來的影響。
法國興業銀行建議投資者“大反轉”，出售歐元區的長期/成長股，轉而買入消費者非必需品類股，其次則建議買入原油和天然氣以及金融股。但是，該行分析師對英國股市持謹慎立場。
“我們對富時250指數持謹慎立場，該指數與富時100指數相比更加‘國內化’，而盡管英國GDP增長前景已被大幅下調，且通脹率大幅上升，但目前富時250指數的水平仍舊高于英國脫歐全民公投以前的點位。”分析師在報告中寫道。“富時100指數應可得益于其價值傾向、大宗商品價格的上漲以及英鎊的走軟。養老金赤字應該加以注意：債券收益率可能在最近已有所上升，但通脹也是如此（這是一種逆風）。這些因素可能導致許多公司承壓。”
并非只有法國興業銀行的分析師對全球股市保持看多立場，并同時對明年可能出現的市場波動性上升的前景發出了警告，如特朗普雄心勃勃的政策議程、歐元區多個國家的大選以及歐洲央行可能采取的“縮減量化寬松規模”的措施等。在上個星期，德意志銀行也預測稱標普500指數到明年1月份將上漲至2250點，到2018年則將觸及2500點，指出減稅政策以及銀行盈利能力的上升將對股市形成支撐。
分析師還指出，技術面因素也可能會起到推動股市上漲的作用。舉例來說，內部購買和股票回購——今年以來技術性需求的兩大主要來源——可能繼續獲得動能，分析師說道。
“由于股票成本仍舊高于債務成本，因此對公司來說，利用廉價融資來回購自身股票是有意義的。”花旗集團的策略師在周一公布的一份研究報告中寫道。